投资要点  事件:工业4.0板块展现出强势,中泰证券工业4.0板块指数下跌3.4%,分别跑完输掉上证指数和创业板指数。  评论:工业4.0前进生产强国,十三五主题机会大大。十八届五中全会将于10月26日至29日在京开会,十三五规划将是本次全会辩论的最重要议题,中国生产2025未来将会在十三五规划中被重点提到,将促成最重要的主题投资机会。

且据媒体报道,德国总理默克尔未来将会近期访美,将出另一有力催化剂。  工业机器人行业基本面坚实,众多机械设备子行业中的一抹亮色。目前,有部分投资者担忧工业机器人市场需求增长速度不受经济下降影响而大幅度滑坡。

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据我们追踪的纳博特斯克减速机(世界市场市占率60%)销售数据以及安川电机销往中国的工业机器人销售数据,中国工业机器人市场需求仍结实。其中,2015年1~6月纳博减速机销售快速增长17.85%,去年同期28.82%;安川电机工业机器人中国市场销售快速增长34.62%,去年同期84.31%。  中低端市场竞争格局未确定,寄予厚望一体化模式。

我们指出,工业机器人市场也将循其他机械设备进口替代路径,即先发生于中低端市场,如电子产品生产和食品生产等。分析中低端市场现状,其竞争格局仍未定型,我们更加寄予厚望一体化布局的国产厂商(具体分析闻前期报告,工业4.0系列报告二:从运动控制到机器人,寄予厚望一体化模式)。  工业4.0选股思路及核心标的:1)赚到P/E的钱,涉及公司通过收购或合作的形式完备布局,同构到二级市场,即是标的属性的预期劣,建议注目东方精工;2)赚到EPS的钱,未来将转入还清P/E到EPS的过程,我们更加寄予厚望具备价值链一体化布局的标的。

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首推新时达(并未评级)、埃斯顿(并未评级)和机器人(并未评级)。  风险提醒:工业机器人行业市场需求增长速度好转;涉及转型标的战略没能有效地落地。

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